前言

　　本报告是受中国汽车流通协会和CUCA中国二手车大会委托，并在中国汽车流通协会和CUCA中国二手车大会的指导下，通过对中国汽车产业及汽车金融行业进行深入研究的基础上编写完成。

　　今后将在每年CUCA中国二手车大会期间，本报告将由中国汽车流通协会与易鑫集团重点联合发布。之后，本报告也将季度性常规发布。

　　中国汽车流通协会的数据支持及易鑫集团多年大数据积累，为本报告奠定了坚实的数据基础。在报告编写过程中，还广泛参考了互联网上公开发布的数据。

　　指数编制背景

　　1.2017年，中国乘用车新车销量达2,423万辆，二手车交易量也达到1,240万辆，汽车日益成为人们出行必备的工具，汽车产业的零售规模已经超过4万亿元。不过，汽车产业销售增长乏力，潜在需求得不到释放，已经是不可回避的问题。

　　2.中国汽车产业与发达国家相比，最大的差距在二手车交易。在发达市场例如美国和德国，二手车年交易量是新车的2倍以上。而在中国，目前二手车交易量只有新车销量的一半不到，但增长速度已然快于新车交易，未来必将迎来强劲爆发。

　　3.中国汽车产业与发达国家相比的另一个巨大差距在于汽车金融。在发达市场，服务环节利润已经占到整个汽车产业链利润的60%以上，其中汽车金融占约1/4。在我国，汽车服务利润在整个产业链中仅占一成多，特别是汽车金融领域，仍在快速成长阶段。发挥金融的杠杆作用促进二手车市场发展，是大势所趋。

　　4.在此背景下，编制和发布二手车市场发展指数，以高度浓缩的量化方式反映和监测市场发展水平及方向，特别是汽车金融对二手车市场发展的杠杆作用，对于生产、销售、金融服务提供者，乃至产业管理部门，都有重要意义。

　　1.2018年一季度，二手车市场发展指数增长至42.9，指数值较去年同期翻番;

　　2. 延续2017年的态势，2018年一季度，金融成交大大拉动了指数的成长。

　　3. 受农历新年后新车扎堆上市影响，消费者对二手车的需求度在2018年二、三月出现回落。

　　2018年伊始，二手车市场发展指数持续快速上升

　　综合观测了车辆供给量、消费者需求量、成交情况、金融产品供给、金融产品成交等多方面因素的影响，我们构造了二手车市场发展指数。该指数综合反映二手车市场的发展程度，其上升将与交易量产生联动。

　　一季度，金融产品成交拉动二手车市场发展指数上升

　　观察2016年至2017年的变化趋势发现，2016年由车源和金融两架马车领跑，2017年则更多得益于金融的助力。2018年一季度则延续了2017年的态势，金融成交大大拉动了指数的成长。

　　互联网金融助推二手车市场发展

　　互联网金融成为整体二手车市场发展重要的先导指数，2018年一季度继续延续去年三、四季度态势，金融助推表现明显。

　　随着资本和各大互联网玩家的大举进入，二手车金融产品供给增多，同时提供给消费者的金融产品和服务更是有长足发展，杠杆更高，选择更多，金融的渗透带动了交易。

　　二手车源供给量激活内生驱动力，用户需求旺盛。

　　供给侧驱动了前面两年二手车市场内生驱动力的成长，自17年年中开始消费者需求呈现加速上升，但18年农历新年后新车扎堆上市则影响了二手车需求和成交。

　　互联网将更多车源信息联动显示出来，刺激了更多消费者选购二手车;新一代消费者换车周期缩短，同样带来更多车源。

　　金融产品供给先行，刺激成交，而成交又进一步促进供给

　　单看二手车金融，金融供给侧和成交侧交替驱动。

　　一季度金融成交指数高度活跃，是众多力量布局二手车金融，服务平台、新产品迅速增多的集中体现;

　　由于金融的杠杆效应，一季度成交更显活跃。金融产品供给先行，刺激成交，而成交又进一步促进供给。

　　编制过程中，利用2015年以来的可供数据，以12期移动平均消除季节变动的影响，推算趋势值。缺失值以方程拟合法进行弥补。

　　指数值采用功效系数法(Efficacy Coefficient Method)编制，各指标下限取2015年1月以来最低值，上限取发达市场平均值或未来10年发展程度的乐观值，视指标可比性而定。理论上，指数达到100表示市场高度发育，达到成熟水平。

　　在经济研究模型中，将一个市场发展的影响因素分为内生变量(EndogenousVariables)和外生变量(Exogenous Variables)，是普遍做法。对一个市场而言，内生变量指纯粹由市场本身机制作用所决定的变量;而外生变量指由市场本身机制以外的力量所决定的变量。在我们的二手车市场发展指数模型中，采取了这种做法，把市场的影响因素分为内生驱动力和助推器。

　　具体到内生驱动力，我们又把影响因素分为需求侧指标、供给侧指标和成交情况指标，其中需求侧指标和供给侧指标是市场波动的主要决定因素，而消除季节波动的成交情况指标则代表市场本身的长期发展趋势。考虑到二手车金融近年在我国的迅猛发展以及其在发达市场二手车市场发展中的极大作用，我们把二手车金融相关指标作为助推器(外生变量)。

　　功效系数法(Efficacy Coefficient Method)是编制发展水平类指数广泛使用的方法，它根据多目标规划原理，对每一项评价指标确定一个上限值和下限值，计算各指标达到的水平，并以此确定各指标的分数，实现无量纲化，在经过算数平均和或几何平均的方法进行综合，对各项功效系数求总功效系数，作为测评对象的综合评价值。世界上很多重要指数，例如联合国“人类发展指数”(HDI)，都是采用的这一方法。

　　

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